【卫生陶瓷】惠达卫浴净利同比增今以稳为主

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    惠达卫浴净利同比增今以稳为主

近日，惠达卫浴发布2019年报，实现营业收入32.10亿元，较上年同期增长10.7%。实现归属于母公司净利润3.29亿元，较上年同期增长37.8%。归母扣非后净利润2.73亿元，同比增长31.1%。毛利率为33.03%，同比增加4.68个百分点。

对于业绩的增长，惠达卫浴董秘张春玉在接受《证券日报》记者采访中谈道：“公司业绩增长主要得益于工程渠道业务的增长，2019年工程渠道实现营业收入7.33亿元，同比增长36.23%。之前公司涉及的工程渠道业务不多，以前都是毛坯交付，随着国家大力推动精装房政策，公司加大和开发商的合作力度，所以工程渠道业绩增幅较大。”

毛利率位列行业第三

从最新披露的年报来看，惠达卫浴2012年-2019年营业收入逐步增加，在2017年上市第一年营业收入突破25亿元，2019年营业收入突破32亿元。

从毛利率方面来看，惠达卫浴2019年毛利率较上年同期提高了4.68个百分点，收入占比较高的卫生陶瓷和五金洁具业务毛利率提升较为明显，其中收入占比超过一半的卫生陶瓷业务毛利率较上年提高了7.62个百分点。

对于毛利率的提升，张春玉对记者说道：“一方面，国家深化增值税改革，成本降低，因此毛利率有所提升。另一方面，由于社保费用的降低，公司人工成本下降，加上原材料以及工艺的改善，成本端在下降，从而导致毛利率的提高。”

根据数据显示，惠达卫浴总市值在行业26家上市公司中排名第9，而净利润则名列前茅，排名第3。毛利率与净利率分别以33.03%和10.79%位列第3名与第4名。

净利润方面，惠达卫浴2013年年-2019年期间净利润稳步增长，唯独2015年，惠达卫浴净利润跌破亿元大关，仅实现盈利8082万元。而业绩的下降原因则是因为2015年受联营子公司达丰焦化亏损影响。

销售渠道多元化发展

“受疫情影响，大多数卖场几乎没开门，公司线下销售影响较大。”张春玉对《证券日报》记者说道。

在内销竞争日益激烈，传统渠道疲弱的环境下，报告期内，惠达卫浴对线下专卖店进行优化调整，并积极开展线上零售业务，将线上线下资源整合，实现线上线下资源互通。同时，公司积极开拓工程客户，使得公司国内销售多元化发展。

2019年，惠达卫浴零售渠道、工程渠道以及电商渠道的营业收入分别为23.06亿元、7.33亿元、1.71亿元，同比增长5.17%、36.23%、1.14%，分别占总营业收入的比例为71.84%、22.83%、5.33%。

在零售渠道方面，惠达卫浴一方面选择市场好、人气旺、位置佳的卖场不断开拓空白市场，一方面对现有门店进行改造升级，以此提升公司在区域市场的品牌形象和市场竞争力。

“如今，公司业绩受疫情的影响，后面公司会加把劲。工程渠道方面，受疫情影响有限，均已正常开工，所以下半年我们努力在工程渠道多做点，来保证2020年的业绩的增长。与此同时，线上方面，我们也在做，尝试了一些创新性的营销活动，目前来看，效果还不错。”张春玉说道。

国泰证券表示，惠达卫浴在卫浴行业整体压力较大的环境下实现了稳健增长，在工程渠道快速开拓贡献增量的同时，经销端门店升级，渠道下沉覆盖空白区域，零售渠道的优化升级效果逐渐开始显现，工程端重点开拓地产大客户效果显著，因此在卫浴零售市场下滑的背景下实现了小幅增长。

谈及2020年的发展规划，张春玉回答道：“2020年本来计划增加店铺数量，但是根据目前情况，也要量力而行，企业发展还是以‘稳’为主。”

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