【卫生陶瓷】上市：陶企救赎的最后稻草？

    上市：陶企救赎的最后稻草？

3月30日，中国卫浴配套产品及水龙头生产商——中宇卫浴在德国法兰克福证券交易所的主板市场挂牌上市，成为第一家在欧洲上市的中国卫浴企业。

3月31日，新加坡证券交易所发布公告称，包括通荣磁化、泉顺发工业、亚细亚集团、发得科技和爱优利ems在内的五家企业将被摘牌。其中亚细亚公司曾是亚洲最具知名度的全方位陶瓷专业制造厂商之一，是首家在新加坡挂牌上市的中国陶瓷公司。

此前有消息称，鹰牌控股出售三家子公司以及资本重组方案终于尘埃落定。目前鹰牌进行资产重组的最大障碍已扫除，按照程序鹰牌接下来会将相关方案提交给新加坡交易所审批，预计整个重组计划可于两个月内完成，其后便可进行注入新业务、卖壳或退市等行动。而根据鹰牌内部人士透露，鹰牌控股极大可能进行“卖壳”。

对于陶瓷企业上市，许多人并不看好。中国建筑卫生陶瓷协会前会长丁卫东表示，“陶瓷企业不上市还好，一上市就开始走下坡路。”诚如斯言？从建筑卫生陶瓷企业的上市历史来看，大多数企业没能走出这个怪圈。

有关资料显示，陶瓷板块在2001年以前还有10家上市公司，然而自2001年以来，主业转型和资产重组就成为陶瓷上市公司发展的主旋律。这其中，涪陵建陶原来作为一家主营陶瓷墙地砖业务的上市公司，在改名为朝华科技后于2001年4月实施了大手笔的资产重组，传统陶瓷业务被剥离，主业转型到it行业。2001年5月主要生产日用瓷产品的河北华玉经过与山东阳谷一家公司的资产重组后，开始大规模涉足电缆行业。福建豪盛作为一家老牌建筑陶瓷类上市公司在经历陶瓷主业业绩连年滑坡之后，于2001年8月通过资产置换毅然转型为房地产公司，并更名为利嘉股份。福建双菱则在陶瓷主业经营日益困难的情况下于2001年9月重组为道路及公用设施类公司，并更名为漳州发展。前不久唐山陶瓷公布了重组方案，冀东水泥集团将旗下盾石机械等四家企业业务资产，与唐山陶瓷的陶瓷业务资产进行置换，重组完成后，唐山陶瓷将变身水泥装备制造及水泥生产线承建公司。此外，即使在剩余的没有完全转型的公司中，陶瓷业务在主营业务收入中的比例也在持续下降，其中江泉实业的主营业务中木材贸易的主营收入在2001年的比例已达到62.3％，而陶瓷业务的收入仅占19％。华光陶瓷的主营业务中造纸的收入已直逼陶瓷业务，2001年造纸的主营业务收入所占比例已达49％，而国光瓷业2001年的药业收入也占到了主营业务收入的27％。四维瓷业作为“中国专业卫浴第一家上市公司”，盲目多元化投资地产等行业，丧失了原有的卫浴行业竞争优势，连年亏损，好在去年5月回归国有。曾作为佛山陶瓷行业早期的标杆企业——鹰牌陶瓷1999年新加坡上市，却没能翱翔世界，去年底被石湾街道办收购，难逃“卖壳”命运。

虽然上市陶瓷企业大多因“上市”而逐渐沉沦，多家陶瓷企业曾有在上市路上屡败屡战的背景，近年来有至少6家在佛山陶瓷业界响当当的陶瓷企业，在上市的问题上折戟而返。但并未阻止众多雄心壮志陶瓷企业的上市决心和脚步。特别是我国最大的建筑卫生陶瓷生产基地——广东佛山。有消息称，欧神诺陶瓷、东鹏洁具等已经步入上市辅导期，坊间传闻宏宇陶瓷借壳上市，博德陶瓷、英皇卫浴将赴德国上市，九牧洁具、辉煌水暖也曾公开表示企业会上市。

企业上市成功，一则可以提高知名度，二则可以提供直接融资平台，三则可以对企业高管提供新的激励机制，令企业内部管理及制度都走向规范化与透明化，同时为企业提供更多的合作机会，开拓更多的商机。

有业内人士指出，上市圈钱原本无可厚非，资本运营是企业发展到一定阶段的必由之路，关键是企业如何运用募集来的大量资金明确目标，合理经营，适度扩张。亚细亚陶瓷被停牌、鹰牌被卖、四维出局，都跟企业的经营与决策有很大关系，而不能简单归咎于上市对于企业决策失误的放大效应。“资本运营是把双刃剑，关键在于怎么运用，用的不好，反而害了企业。”有专家指出，上市在给企业带来强大发展动力的同时，也给企业的管理者提出了更高的要求。

上市有难度，但更有风险。陶瓷企业要做大做强，或许会选择上市之路，走资本运营之路，但一定要做有准备之战。我们希望看到更多陶瓷卫浴企业能进入资本市场，实现强大的梦想，跻身世界强企之林，演绎中国陶瓷的精彩与奇迹。然而，我们不愿看到在上市的路上那么多失败的案例：折翅的鹰，摘牌的亚细亚……

套用股民耳熟能详的一句话：股市有风险，上市须谨慎！

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